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医疗保健分化中寻找结构性机会荐7股

2019-08-15 16:47:23来源:励志吧0次阅读

医疗保健:分化中寻找结构性机会 荐7股 2017-02-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点医药行业增速趋稳,新三板医药行业成长性高于整体水平。从行业背景来看,招标降价、医保控费等趋势不改,审批、生产、流通和服务全产业链变革持续,预计未来行业收入增速将维持在10%左右。新三板医药行业2016H1营收增速为17.99%,净利润增速为14. 2%,高于整体增长水平,表现出良好的成长性。

拟申报IPO与终止挂牌数目递增,分化加剧。截至2016年12月 1日,579家新三板医药挂牌企业中:做市企业106家;创新层企业65家;拟申报IPO企业24家;11家企业陆续终止挂牌,拟申报IPO与终止挂牌数目呈递增趋势。我们认为新三板两极分化特征明显,建议重点关注有IPO预期低估值稳健型企业与成长确定型企业。

定增与并购活跃度提升。2011-2016年新三板医药行业总募资金额为169亿元,27 家企业实施过定增,占比达47%,2011-2016年募集金额分别为0.40、1.70、0.65、4. 4、79.44、82.51亿元,近两年定增规模显著提升。2015年、2016年新三板医药企业主动并购案例数分别为17、20,总投资金额分别为6.1亿、9.0亿,平均投资金额为 568万、4507万,投资数量、总投资金额、平均投资金额均呈上升趋势。

政策承压,分化中现结构性机会。结合医药行业主要政策与新三板医药企业特点,我们认为制药、流通、医械、服务等领域都面临着新的机遇与挑战,2017年可以重点关注以下领域:①外包服务─贯穿整个药品生命周期,国内需求快速上升;②创新药─创新为王,挖掘生物药领域的“重磅炸弹”;③医疗器械─建议关注PET-CT、分子诊断、手术机器人、心脏介入治疗器械、组织再生和修复材料、养老康复智能设备等具备较高技术壁垒和较大市场需求的细分领域;④医疗服务─建议关注专科连锁医疗机构、第三方医疗服务机构(独立医学实验室、影像中心等)和医疗信息化建设等细分领域。

重点公司推荐:垠艺生物(8 5066.OC)、华韩整形(4 0 5.OC)、可恩口腔(8 09 8.OC)、百傲科技(4 0 5 .OC)、达瑞生物(8 2705.OC)、菲鹏生物(8 8 91.OC)、成大生物(8 1550.OC)。

风险提示:政策不确定性风险、产品质量风险、知识产权风险。

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